Primli Tahvil Nedir?
İngilizce: Premium Bond
Yayın: · Son güncelleme:
Primli Tahvil Nedir? Kısaca
Primli tahvil, piyasa fiyatı nominal değerinin üzerinde olan tahvildir. Genellikle tahvilin kupon oranı mevcut piyasa faizlerinden yüksek olduğunda ortaya çıkar; yatırımcı yüksek kupona karşılık nominal değerin üzerinde bir fiyat öder.
Primli tahvil, piyasada nominal (yüz) değerinin üzerinde bir fiyatla işlem gören tahvildir. Örneğin nominal değeri 1.000 TL olan bir tahvil 1.080 TL'den alınıp satılıyorsa, 80 TL'lik prim ile işlem görüyor demektir.
Primli tahvil nedir?
Bir tahvilin primli olmasının en yaygın nedeni, kupon oranının piyasadaki benzer tahvillerin getirisinden yüksek olmasıdır. Örneğin tahvil ihraç edildikten sonra piyasa faizleri düştüyse, eski tahvilin yüksek kuponu değerli hâle gelir ve yatırımcılar onu almak için nominal değerin üzerinde fiyat ödemeye razı olur. İhraççının kredi notunun yükselmesi de fiyatı artırabilir.
Örnek
Varsayımsal olarak nominal değeri 1.000 TL, yıllık kuponu %25 olan bir tahvil düşün. Piyasa faizleri %18'e indiyse, bu tahvil diğerlerinden daha fazla kupon ödediği için fiyatı nominal değerin üzerine, örneğin 1.080 TL'ye çıkabilir. Bu tahvili alan biri yüksek kuponu tahsil eder, ama vade sonunda yalnızca 1.000 TL alır; yani ödediği 80 TL'lik prim vade boyunca eriyecektir. Sonuçta vadeye kadar getiri, kupon oranından düşük olur.
Nelere dikkat etmeli?
- Kupon oranı yanıltıcı olabilir: Yüksek kupon, tahvilin gerçek getirisini göstermez; primli tahvilde vadeye kadar getiri daha düşüktür.
- Erken itfa riski: Bazı tahviller ihraççıya vadeden önce nominal değerden geri ödeme hakkı verir. Faizler düştüğünde bu hak kullanılırsa, prim ödeyen yatırımcı zarar edebilir. Ayrıntı için geri çağrılabilir tahvil maddesine bakabilirsin.
- Faiz riski: Piyasa faizleri yeniden yükselirse prim azalabilir ve fiyat düşebilir.
- Kredi riski: İhraççının ödeme gücü her tahvilde olduğu gibi önemlidir.
Primli tahvilin tersi, nominal değerin altında işlem gören iskontolu tahvildir.
Sıkça Sorulan Sorular
Primli tahvil almak zarar mı?
Zorunlu olarak değil. Ödenen prim, daha yüksek kupon ödemeleriyle telafi edilir; ancak vadeye kadar getiri kupon oranından düşük olur. Erken itfa hakkı olan tahvillerde prim kaybı riski daha yüksektir.
Primli ve iskontolu tahvil farkı nedir?
Primli tahvil nominal değerinin üzerinde, iskontolu tahvil ise altında işlem görür. Fark genellikle tahvilin kupon oranının piyasa faizine göre yüksek ya da düşük olmasından kaynaklanır.