İskonto Oranı Nedir?

İskonto oranı, gelecekteki paranın bugün ne kadar değerli olduğunu belirleyen "dönüştürme" oranıdır. Yüksek iskonto oranı gelecekteki paraya daha az değer biçer, düşük oran ise daha çok.

İskonto oranı nedir?

Bugünkü değer formülündeki r değeridir:

Bugünkü değer = Gelecekteki değer ÷ (1 + iskonto oranı)^n

Finansta iskonto oranı genellikle yatırımcının o riskteki bir yatırımdan beklediği asgari getiriyi temsil eder. Bu yüzden "beklenen getiri", "gerekli getiri oranı" ya da "engel oranı" ifadeleriyle de anılır.

Ticari hayatta "iskonto oranı" bir senedin vadesinden önce bankaya kırdırılmasında uygulanan oran için de kullanılır. Merkez bankalarının bazı ülkelerde reeskont işlemlerinde uyguladığı orana da bu ad verilir.

Nasıl belirlenir?

İskonto oranı genellikle şu bileşenleri yansıtır:

• Risksiz getiri: Genellikle devlet tahvili faizi referans alınır.
• Risk primi: Yatırımın belirsizliği arttıkça eklenen ek getiri.
• Enflasyon beklentisi: Nominal nakit akışları kullanılıyorsa orana dahildir.

Şirket projelerinde sık kullanılan ölçü, şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) değeridir.

Örnek

Varsayımsal olarak üç yıl sonra alınacak 100.000 TL'yi düşün:

İskonto oranı	Bugünkü değer
%10	≈ 75.131 TL
%20	≈ 57.870 TL

Oranın iki katına çıkması bugünkü değeri belirgin biçimde düşürür.

Nelere dikkat etmeli?

Değerleme sonuçları iskonto oranına çok duyarlıdır; küçük bir değişiklik bile sonucu büyük ölçüde etkiler. Oranın riskle uyumlu olduğundan emin ol ve farklı oranlarla senaryo analizi yap.