İçeriğe geç
parazade
Borsa

Hedge Oranı Nedir?

İngilizce: Hedge Ratio

Yayın: · Son güncelleme:

Hedge Oranı Nedir? Kısaca

Hedge oranı, açık bir pozisyonun ne kadarının riskten korunma işlemiyle dengelendiğini gösteren orandır. Korunma pozisyonunun büyüklüğünün toplam pozisyon büyüklüğüne bölünmesiyle bulunur.

Hedge Oranı nedir?
İçindekiler
  1. Hedge oranı nedir, nasıl hesaplanır?
  2. Örnek
  3. Nelere dikkat etmeli?

Hedge oranı (korunma oranı), riskli bir pozisyonun yüzde kaçının ters yönde açılan bir pozisyonla korunduğunu gösterir. Formülü basittir: hedge oranı = korunma pozisyonunun değeri ÷ açık pozisyonun toplam değeri. Oran 1 (yüzde 100) ise pozisyon tamamen, 0,5 ise yarısı korunmuştur.

Hedge oranı nedir, nasıl hesaplanır?

Basit hesap, iki pozisyonun nominal büyüklüğünü karşılaştırır. Ancak korunma aracı ile korunan varlık her zaman birebir hareket etmez. Bu yüzden profesyoneller minimum varyans hedge oranı da kullanır:

Optimal oran = korelasyon × (varlığın oynaklığı ÷ korunma aracının oynaklığı)

Opsiyonlarda ise gereken korunma miktarı delta üzerinden hesaplanır; delta hedge bu yaklaşımın uygulamasıdır.

Örnek

Varsayımsal olarak 1 milyon TL değerinde bir hisse portföyün var ve 600 bin TL'lik kısmını endeks vadeli işlem sözleşmesinde kısa pozisyonla koruyorsun. Hedge oranı 600.000 ÷ 1.000.000 = 0,6'dır. Portföyün beta katsayısı 1,2 ise, endeksle tam eşleşme için gereken korunma tutarı 1,2 milyon TL'ye çıkar; beta düzeltmesi yapılmazsa koruma beklenenden zayıf kalır.

Nelere dikkat etmeli?

  • Korunma aracı ile varlık arasındaki ilişki zamanla değişir; buna baz riski denir.
  • Yüzde 100 korunma, zararla birlikte kazanç ihtimalini de ortadan kaldırır.
  • Vadeli işlem ve opsiyonla korunma teminat, rollover ve işlem maliyeti gerektirir; aleyhe hareketlerde teminat çağrısı gelebilir.
  • Oran düzenli olarak gözden geçirilmeli; portföy değiştikçe yeniden hesaplanmalıdır.

Sıkça Sorulan Sorular

Hedge oranı 1 olursa ne anlama gelir?

Pozisyonun tamamının ters yönde eşit büyüklükte bir işlemle korunduğunu gösterir. Teorik olarak fiyat değişimlerinden kaynaklanan kâr ve zarar birbirini dengeler, ancak baz riski ve maliyetler nedeniyle sonuç tam sıfır olmayabilir.

Hedge oranı neden yüzde 100 seçilmez?

Tam korunma maliyetlidir ve olası kazançları da yok eder. Ayrıca korunma aracı varlıkla birebir hareket etmediği için yüzde 100 nominal koruma her zaman en etkili sonuç vermez.

İlgili terimler

Riskten Korunma(Hedging)Riskten korunma (hedging), mevcut bir pozisyonun ya da gelecekteki bir nakit akışının fiyat, kur veya faiz değişimlerinden zarar görmesini sınırlamak için ters yönde ikinci bir pozisyon alma stratejisidir.Delta Hedge(Delta Hedging)Delta hedge, bir opsiyon pozisyonunun fiyat riskini dayanak varlıkta ters yönde pozisyon alarak dengeleme yöntemidir. Amaç, toplam deltayı sıfıra yaklaştırıp küçük fiyat hareketlerinden etkilenmeyen delta nötr bir portföy kurmaktır.Baz Riski(Basis Risk)Baz riski, riskten korunmak için kullanılan türev aracın fiyatı ile korunan varlığın fiyatının beklendiği gibi birlikte hareket etmemesi sonucu korumanın tam işlememesi ve beklenmedik kâr ya da zarar oluşması riskidir.Doğal Hedge(Natural Hedge)Doğal hedge, bir şirketin ya da yatırımcının riskini türev araç kullanmadan, ters yönde hareket eden gelir, gider, varlık veya borçlarını eşleştirerek azaltmasıdır. Kur riskinin yönetiminde sık kullanılır.DeltaDelta, dayanak varlığın fiyatı 1 birim değiştiğinde opsiyon priminin yaklaşık ne kadar değişeceğini gösteren duyarlılık ölçüsüdür. Alım opsiyonunda 0 ile 1, satım opsiyonunda −1 ile 0 arasında yer alır.Beta Katsayısı(Beta)Beta katsayısı, bir hissenin ya da portföyün getirisinin piyasa genelindeki (genellikle bir endeksin) hareketlerine ne kadar duyarlı olduğunu gösteren ve sistematik riski ölçen katsayıdır.Eşleşme(Order Matching)Eşleşme, borsada bir alış emri ile bir satış emrinin fiyat ve miktar koşullarının karşılanarak işleme dönüşmesidir; Borsa İstanbul'da emirler sürekli işlem sırasında fiyat ve zaman önceliğine göre eşleştirilir.