İçeriğe geç
parazade
Borsa

Etkin Sınır Nedir?

İngilizce: Efficient Frontier

Yayın: · Son güncelleme:

Etkin Sınır Nedir? Kısaca

Etkin sınır, modern portföy teorisinde her risk düzeyinde ulaşılabilecek en yüksek beklenen getiriyi sunan portföylerin risk-getiri grafiğinde oluşturduğu eğridir; bu eğrinin altındaki portföyler etkin değildir.

Etkin Sınır nedir?
İçindekiler
  1. Etkin sınır nedir?
  2. Nasıl kullanılır?
  3. Sınırları

Etkin sınır (efficient frontier), modern portföy teorisi'nin temel kavramlarından biridir. Belirli varlıklardan oluşturulabilecek tüm portföyler arasında, her risk düzeyinde en yüksek beklenen getiriyi sunanların oluşturduğu eğridir.

Etkin sınır nedir?

Yatay eksende risk (standart sapma), dikey eksende beklenen getiri olan bir grafik düşün. Varlıklarını farklı oranlarda birleştirdiğinde her kombinasyon bu grafikte bir nokta olur. Bu noktaların sol üst kenarını oluşturan eğri etkin sınırdır.

  • Eğrinin üzerindeki portföyler: Aynı risk için daha yüksek getiri ya da aynı getiri için daha düşük risk sunar; etkin kabul edilir.
  • Eğrinin altındaki portföyler: Daha iyi bir alternatif bulunduğu için etkin değildir.
  • Eğrinin üzerindeki noktalar: Mevcut varlıklarla ulaşılamaz.

Nasıl kullanılır?

Rasyonel bir yatırımcının portföyü etkin sınırın üzerinde bir yerde olmalıdır. Hangi noktanın seçileceği ise kişinin risk toleransı'na bağlıdır: Riskten daha çok kaçınan biri eğrinin sol alt kısmını, daha fazla risk almaya hazır biri sağ üst kısmını seçer. Risksiz bir varlık da hesaba katıldığında, risksiz faiz noktasından etkin sınıra teğet çizilen doğru ortaya çıkar; teğet noktası en yüksek Sharpe oranına sahip portföydür.

Sınırları

Etkin sınır, beklenen getiri, oynaklık ve korelasyon tahminlerine dayanır. Bu girdilerdeki küçük değişiklikler eğriyi ve önerilen ağırlıkları önemli ölçüde değiştirebilir. Geçmiş verilerden çizilen bir eğri, geleceği doğru yansıtmayabilir. Bu nedenle etkin sınır kesin bir reçete değil, risk ve getiri arasındaki dengeyi düşünmeye yarayan bir çerçevedir.

Sıkça Sorulan Sorular

Etkin sınırın altındaki bir portföy ne anlama gelir?

Aynı risk düzeyinde daha yüksek getiri sunan ya da aynı getiriyi daha düşük riskle sağlayan bir portföy bulunduğu anlamına gelir. Bu nedenle bu portföy etkin sayılmaz.

Etkin sınır her zaman aynı mı kalır?

Hayır. Varlıkların beklenen getiri, risk ve korelasyon tahminleri değiştikçe eğrinin şekli ve konumu da değişir.

İlgili terimler

Modern Portföy Teorisi(Modern Portfolio Theory)Modern portföy teorisi, Harry Markowitz'in geliştirdiği, varlıkları tek tek değil portföy olarak değerlendiren ve korelasyonu düşük varlıkları birleştirerek belirli bir getiri için riski en aza indirmeyi amaçlayan yaklaşımdır.Optimal Portföy(Optimal Portfolio)Optimal portföy, bir yatırımcının risk toleransı ve hedefleri göz önünde bulundurulduğunda, ulaşılabilir portföyler arasından risk-getiri dengesi açısından ona en uygun olan portföydür.Sharpe Oranı(Sharpe Ratio)Sharpe oranı, bir portföyün risksiz getirinin üzerinde elde ettiği getiriyi, getirilerin oynaklığına (standart sapmasına) bölerek alınan risk başına ne kadar ek getiri sağlandığını gösteren ölçüdür.Pazar Portföyü(Market Portfolio)Pazar portföyü, piyasadaki tüm riskli varlıkları piyasa değerleri oranında içeren teorik portföydür; sermaye varlıklarını fiyatlama modelinde (CAPM) sistematik riskin ve beta katsayısının ölçüldüğü referans noktasıdır.Beklenen Getiri(Expected Return)Beklenen getiri, bir yatırımın olası tüm sonuçlarının, gerçekleşme olasılıklarıyla ağırlıklandırılarak hesaplanan ortalama getirisidir. Bir tahmindir; gerçekleşecek getirinin garantisi değildir.Risk Toleransı(Risk Tolerance)Risk toleransı, bir yatırımcının portföyündeki değer kayıplarına hem maddi hem psikolojik olarak ne ölçüde dayanabileceğini gösteren kişisel eşiktir. Yaş, gelir, birikim, vade ve karakter bu eşiği belirler.Faiz(Interest)Faiz, borç verilen ya da bir süre kullanıma bırakılan paranın karşılığında ödenen bedeldir. Borç alan için bir maliyet, para yatıran için bir getiridir ve genellikle yıllık yüzde oran olarak ifade edilir.