Sortino Oranı Nedir?
İngilizce: Sortino Ratio
Yayın: · Son güncelleme:
Sortino Oranı Nedir? Kısaca
Sortino oranı, bir yatırımın hedef ya da risksiz getirinin üzerindeki fazla getirisini yalnız aşağı yönlü oynaklığa bölerek riskle düzeltilmiş performansı ölçen bir orandır.
Sortino oranı, bir fonun ya da portföyün aldığı "kötü risk" başına ne kadar ek getiri sağladığını gösterir. Sharpe oranı tüm dalgalanmayı risk sayarken Sortino oranı yalnız hedefin altına düşen getirileri, yani aşağı yönlü oynaklığı ceza olarak hesaba katar.
Sortino oranı nedir, nasıl hesaplanır?
Sortino oranı = (Portföy getirisi − Hedef getiri) ÷ Aşağı yönlü sapma
- Hedef getiri: Çoğunlukla risksiz faiz oranı ya da sıfır alınır.
- Aşağı yönlü sapma: Yalnız hedefin altında kalan dönem getirilerinin hedeften sapmalarıyla hesaplanan standart sapmadır. Hedefin üzerindeki getiriler hesaba katılmaz.
Örnek
Varsayımsal bir portföy yılda yüzde 18 getirmiş, hedef getiri yüzde 10, aşağı yönlü sapma yüzde 4 olsun. Sortino oranı (18 − 10) ÷ 4 = 2 olur. Aynı portföyün toplam standart sapması yüzde 8 ise Sharpe oranı 1 çıkar. Aradaki fark, oynaklığın büyük kısmının yukarı yönlü olduğunu gösterir.
Nasıl yorumlanır?
- Oran yükseldikçe, alınan aşağı yönlü risk başına elde edilen getiri artar.
- Karşılaştırma aynı dönem, aynı hedef getiri ve benzer varlık türleri için yapılmalıdır.
- Kısa veri dönemlerinde az sayıda kayıp gözlemi olacağından oran yanıltıcı derecede yüksek çıkabilir.
Sortino oranı geçmiş verilere dayanır; gelecekteki performansı garanti etmez. Bu yüzden maksimum düşüşü esas alan Calmar oranı gibi diğer risk ölçüleriyle birlikte kullanılması önerilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Sortino oranı ile Sharpe oranı arasındaki fark ne?
Sharpe oranı yukarı ve aşağı tüm dalgalanmayı risk sayar. Sortino oranı ise yalnız hedefin altındaki getirileri dikkate aldığı için yukarı yönlü sıçramaları cezalandırmaz.
İyi bir Sortino oranı kaçtır?
Evrensel bir eşik yoktur; değer, dönem ve hedef getiri seçimine göre değişir. En sağlıklı kullanım, benzer fonları aynı dönem ve aynı yöntemle karşılaştırmaktır.