İçeriğe geç
parazade
Borsa

Calmar Oranı Nedir?

İngilizce: Calmar Ratio

Yayın: · Son güncelleme:

Calmar Oranı Nedir? Kısaca

Calmar oranı, bir yatırımın yıllıklandırılmış getirisini belirli bir dönemdeki maksimum düşüşüne (en yüksek noktadan en dip noktaya kayıp) bölerek riskle düzeltilmiş performansı ölçen orandır.

Calmar Oranı nedir?
İçindekiler
  1. Calmar oranı nedir, nasıl hesaplanır?
  2. Örnek
  3. Nasıl yorumlanır?

Calmar oranı, bir portföyün ya da stratejinin yaşadığı en büyük değer kaybına karşılık ne kadar getiri ürettiğini gösterir. Özellikle fon, serbest fon ve algoritmik strateji değerlendirmelerinde kullanılır. Ad, "California Managed Accounts Reports" ifadesinin kısaltmasından gelir.

Calmar oranı nedir, nasıl hesaplanır?

Calmar oranı = Yıllıklandırılmış getiri ÷ |Maksimum düşüş|

  • Yıllıklandırılmış getiri: Dönem getirisinin yıllık eşdeğeri.
  • Maksimum düşüş: Portföy değerinin bir zirveden sonra gördüğü en derin dip noktaya kadar yüzde kaybı. Hesapta mutlak değeri alınır.

Geleneksel kullanımda son 36 aylık veri esas alınır; ancak farklı dönemlerle de hesaplanabilir.

Örnek

Varsayımsal bir strateji üç yılda yıllık ortalama yüzde 15 getirmiş, bu sürede en büyük kaybı ise zirveden yüzde 30 düşüş olsun. Calmar oranı 15 ÷ 30 = 0,5 olur. Aynı getiriyi en fazla yüzde 10 düşüşle elde eden başka bir stratejinin oranı 1,5'tir; aynı getiri için çok daha az acı verici bir yol izlemiştir.

Nasıl yorumlanır?

  • Oran yükseldikçe, yaşanan en kötü kayıp başına elde edilen getiri artar.
  • Maksimum düşüş tek bir olaya dayanır; uzun dönemde daha büyük bir düşüş yaşanma ihtimali her zaman vardır.
  • Kısa veri dönemlerinde büyük bir düşüş henüz yaşanmamış olabilir ve oran yanıltıcı biçimde yüksek görünür.

Calmar oranını Sortino oranı gibi diğer ölçülerle birlikte kullanmak daha dengeli bir tablo verir.

Sıkça Sorulan Sorular

Maksimum düşüş nedir?

Bir portföyün değerinin bir zirveden sonra bir sonraki yeni zirveye kadar gördüğü en derin yüzde kayıptır. Yatırımcının yaşayabileceği en kötü senaryoya dair geçmiş bir fikir verir.

Calmar oranı hangi durumlarda tercih edilir?

Büyük kayıplardan kaçınmanın önemli olduğu stratejileri karşılaştırırken tercih edilir. Standart sapma yerine yaşanan en büyük kaybı ölçtüğü için yatırımcı deneyimine daha yakın bir risk tanımı sunar.

İlgili terimler

Sortino Oranı(Sortino Ratio)Sortino oranı, bir yatırımın hedef ya da risksiz getirinin üzerindeki fazla getirisini yalnız aşağı yönlü oynaklığa bölerek riskle düzeltilmiş performansı ölçen bir orandır.Sharpe Oranı(Sharpe Ratio)Sharpe oranı, bir portföyün risksiz getirinin üzerinde elde ettiği getiriyi, getirilerin oynaklığına (standart sapmasına) bölerek alınan risk başına ne kadar ek getiri sağlandığını gösteren ölçüdür.Yıllıklandırılmış Getiri(Annualized Return)Yıllıklandırılmış getiri, bir yıldan kısa ya da uzun bir dönemde elde edilen getirinin, bileşik etki dikkate alınarak bir yıllık eşdeğerine çevrilmiş hâlidir. Farklı sürelerdeki yatırımları aynı ölçekte karşılaştırmaya yarar.Risk Yönetimi(Risk Management)Risk yönetimi, yatırımlarda karşılaşılabilecek riskleri tanımlama, ölçme ve kabul edilebilir düzeyde tutmak için önlem alma sürecidir. Zarar durdurma, çeşitlendirme, pozisyon büyüklüğü ve kaldıraç kontrolü başlıca araçlarıdır.Karşılık(Provision)Karşılık, muhasebede gerçekleşmesi muhtemel ama tutarı veya zamanı kesin olmayan bir yükümlülük ya da varlık değer kaybı için önceden ayrılan ve dönemin giderine yansıtılan tahmini tutardır.Serbest Fon(Hedge Fund)Serbest fon, klasik fonlara uygulanan birçok portföy sınırlamasına tabi olmadan esnek stratejiler izleyebilen ve katılma payları yalnızca nitelikli yatırımcılara satılabilen yatırım fonudur.