Kirli Fiyat Nedir?

Kirli fiyat (dirty price), kuponlu bir tahvil alındığında alıcının satıcıya fiilen ödediği tutardır. Tahvilin temiz fiyatına, son kupon tarihinden işlem tarihine kadar birikmiş faizin eklenmesiyle bulunur. "Tam fiyat" ya da "faiz dahil fiyat" olarak da anılır.

Kirli fiyat nedir?

Kuponlu tahviller kuponlarını belirli tarihlerde öder. İki kupon tarihi arasında tahvil el değiştirdiğinde, bir sonraki kuponun tamamını yeni sahibi alacaktır. Oysa kuponun bir kısmı, satıcının tahvili elinde tuttuğu döneme aittir. Kirli fiyat, bu adaleti sağlamak için satıcının hak ettiği kısmı da fiyata ekler.

Nasıl hesaplanır?

Kirli fiyat = Temiz fiyat + İşlemiş faiz

İşlemiş faiz basitçe şöyle hesaplanır:

İşlemiş faiz = Dönemsel kupon × (Son kupondan bu yana geçen gün ÷ Kupon dönemindeki gün sayısı)

Gün sayma yöntemi piyasaya ve araca göre değişebilir.

Örnek

Varsayımsal olarak 100 TL nominalli, altı ayda bir 5 TL kupon ödeyen bir tahvil düşün. Kupon dönemi 182 gün ve son kupondan bu yana 91 gün geçmiş olsun. Temiz fiyat 98 TL ise:

• İşlemiş faiz = 5 × 91 ÷ 182 = 2,5 TL
• Kirli fiyat = 98 + 2,5 = 100,5 TL

Alıcı satıcıya 100,5 TL öder; bir sonraki kupon tarihinde ise 5 TL'nin tamamını alır.

Nelere dikkat etmeli?

• Kirli fiyat kupon tarihine yaklaştıkça artar, kupon ödendikten sonra işlemiş faiz kadar düşer. Bu düşüş bir değer kaybı değildir.
• Fiyat karşılaştırması yaparken temiz fiyat daha anlamlıdır.
• Kotasyonların temiz mi kirli mi olduğunu ilgili piyasanın kurallarından veya aracı kurumundan kontrol et.