Hisse Senedi Risk Primi Nedir?
İngilizce: Equity Risk Premium
Yayın: · Son güncelleme:
Hisse Senedi Risk Primi Nedir? Kısaca
Hisse senedi risk primi, yatırımcıların hisse senetlerinin taşıdığı ek risk nedeniyle risksiz faiz oranının üzerinde talep ettiği ek getiridir. CAPM ve özsermaye maliyeti hesaplarının temel girdilerinden biridir.
Hisse senedi risk primi (equity risk premium), hisse senetlerinden beklenen getiri ile risksiz kabul edilen bir yatırımın getirisi arasındaki farktır. Yatırımcı, hissedeki dalgalanma ve kayıp ihtimaline katlanmak için bu ek getiriyi ister.
Hisse senedi risk primi nedir, nasıl ölçülür?
Doğrudan gözlemlenemez; tahmin edilir. Yaygın üç yöntem vardır:
| Yöntem | Açıklama |
|---|---|
| Tarihsel | Uzun dönemde hisse getirisi ile tahvil getirisi arasındaki ortalama fark |
| Örtük (implied) | Bugünkü endeks fiyatı ve beklenen nakit akışlarından geriye doğru hesaplanan prim |
| Anket | Analist ve yöneticilere sorulan beklenti |
Yöntem, dönem ve ülke seçimine göre sonuçlar belirgin biçimde değişir. Bu yüzden akademisyenler ve analistler farklı oranlar kullanabilir.
Değerlemede kullanımı
Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli formülünde beta ile çarpılan kısım bu primdir. Örneğin varsayımsal olarak prim yüzde 5, beta 1 ise hisse için risksiz faizin 5 puan üzerinde getiri beklenir. Prim varsayımındaki 1 puanlık artış iskonto oranını yükseltir ve hesaplanan değeri düşürür.
Nelere dikkat etmeli?
- Risk primi zamanla değişir; kriz dönemlerinde yatırımcılar daha yüksek prim ister.
- Gelişmekte olan ülkelerde olgun piyasa primine ayrıca ülke risk primi eklenebilir.
- Geçmişte hisselerin tahvillerden fazla kazandırmış olması gelecekte de aynı olacağı anlamına gelmez.
Sıkça Sorulan Sorular
Risk primi yüksekse hisseler ucuz mudur?
Örtük risk primi yüksek çıkıyorsa yatırımcılar bugünkü fiyatlarla daha yüksek getiri talep ediyor demektir; bu bazen fiyatların düşük olduğuna işaret edebilir. Ancak bu yüksek riskin bir yansıması da olabilir, kesin sinyal değildir.
Hisse senedi risk primi negatif olabilir mi?
Beklenti olarak negatif olması teoriye aykırıdır, çünkü risk alan yatırımcı daha az getiri kabul etmez. Ancak belirli dönemlerde gerçekleşen hisse getirisi tahvil getirisinin altında kalabilir.