İçeriğe geç
parazade
Borsa

Alfa Ne Demek?

İngilizce: Alpha

Yayın: · Son güncelleme:

Alfa Ne Demek? Kısaca

Alfa, bir yatırım portföyünün ya da fonun, taşıdığı piyasa riski dikkate alındığında gösterge endeksin üzerinde veya altında elde ettiği getiriyi gösteren performans ölçüsüdür.

Alfa nedir?
İçindekiler
  1. Nasıl hesaplanır?
  2. Örnek
  3. Nelere dikkat etmeli?

Alfa, portföy yönetiminde yöneticinin piyasaya göre yarattığı ek değeri ölçmek için kullanılır. Pozitif alfa, portföyün aldığı riske göre beklenenden daha iyi; negatif alfa ise daha kötü performans gösterdiğini ifade eder. Alfa genellikle beta katsayısı ile birlikte değerlendirilir.

Nasıl hesaplanır?

En basit haliyle alfa, portföy getirisi ile gösterge endeksin getirisi arasındaki farktır. Daha doğru yaklaşımda (Jensen alfası) portföyün betası hesaba katılır:

Alfa = Portföy getirisi − [Risksiz getiri + Beta × (Piyasa getirisi − Risksiz getiri)]

Örnek

Varsayımsal olarak risksiz getiri yüzde 10, piyasa getirisi yüzde 30 ve bir fonun betası 1,2 olsun. Beklenen getiri 10 + 1,2 × (30 − 10) = yüzde 34 olur. Fon gerçekte yüzde 38 getiri sağladıysa alfa +4 puan, yüzde 30 getiri sağladıysa −4 puandır.

Nelere dikkat etmeli?

  • Alfa geçmiş verilerle hesaplanır; gelecekte devam edeceğinin garantisi yoktur.
  • Kısa dönemlerde ortaya çıkan alfa, beceriden çok şanstan kaynaklanabilir.
  • Yanlış gösterge endeks seçilirse alfa yanıltıcı olur.
  • Ücretler düşülmeden hesaplanan alfa, yatırımcının eline geçen getiriyi yansıtmaz.

Sürekli pozitif alfa üretmek profesyonel yöneticiler için bile zordur. Bu durum, maliyeti düşük endeks fonlarının neden yaygınlaştığını da açıklar.

Sıkça Sorulan Sorular

Pozitif alfa ne anlama gelir?

Pozitif alfa, portföyün taşıdığı piyasa riskine göre beklenenden daha yüksek getiri sağladığını gösterir. Ancak bu sonucun gelecekte de tekrarlanacağı garanti değildir.

Alfa ile beta arasındaki fark nedir?

Beta, portföyün piyasa hareketlerine ne kadar duyarlı olduğunu ölçer. Alfa ise bu duyarlılık hesaba katıldıktan sonra kalan fazla ya da eksik getiriyi gösterir.

İlgili terimler

Beta Katsayısı(Beta)Beta katsayısı, bir hissenin ya da portföyün getirisinin piyasa genelindeki (genellikle bir endeksin) hareketlerine ne kadar duyarlı olduğunu gösteren ve sistematik riski ölçen katsayıdır.Gösterge Endeks(Benchmark Index)Gösterge endeks (benchmark), bir yatırım fonunun ya da portföyün performansını karşılaştırmak için kullanılan ve aynı varlık sınıfını temsil eden referans endekstir.Sharpe Oranı(Sharpe Ratio)Sharpe oranı, bir portföyün risksiz getirinin üzerinde elde ettiği getiriyi, getirilerin oynaklığına (standart sapmasına) bölerek alınan risk başına ne kadar ek getiri sağlandığını gösteren ölçüdür.Portföy(Portfolio)Portföy, bir kişinin ya da kurumun sahip olduğu hisse senedi, tahvil, mevduat, altın, fon ve gayrimenkul gibi yatırımların bütünüdür. Portföyün bileşimi risk ve getiri profilini belirler.Risk Profili(Risk Profile)Risk profili, bir yatırımcının mali durumu, yatırım süresi, bilgi ve deneyimi ile kayıplara katlanma isteği birlikte değerlendirilerek ne kadar risk alabileceğini gösteren kişisel değerlendirmedir.Gün İçi İşlem(Day Trading)Gün içi işlem (day trading), bir varlığın aynı işlem günü içinde alınıp satılması ve pozisyonların gün sonuna kadar kapatılması esasına dayanan, kısa vadeli fiyat hareketlerinden kazanç hedefleyen yüksek riskli işlem tarzıdır.