Pair Trading Nedir?

Pair trading, Türkçede çift işlem ya da eşli işlem olarak geçer. Benzer iş modeline sahip iki şirketin hissesi gibi, fiyatları uzun süre birlikte hareket etmiş iki varlık seçilir. Aralarındaki fiyat ilişkisi olağan dışı açıldığında, görece ucuz olan alınır ve görece pahalı olan açığa satılır. Fark eski seviyesine dönerse iki pozisyon birlikte kapatılarak kazanç hedeflenir.

Pair trading nedir, nasıl işler?

1. Tarihsel olarak yüksek korelasyonlu ya da eşbütünleşik iki varlık belirlenir.
2. İki fiyat arasındaki oran ya da fark izlenir.
3. Fark ortalamadan belirgin biçimde saptığında ters yönlü iki pozisyon açılır.
4. Fark ortalamaya döndüğünde pozisyonlar kapatılır.

Strateji, piyasanın genel yönünden görece bağımsız olmayı amaçlar; bu yüzden piyasa nötr bir yaklaşım sayılır. Temelinde ortalamaya dönüş varsayımı vardır.

Örnek

Varsayımsal olarak A ve B hisselerinin fiyat oranı yıllardır 1,0 civarında dalgalanmış olsun. Oran 1,3'e çıktığında A açığa satılır, B alınır. Oran 1,05'e dönerse iki işlem kapatılır ve aradaki daralmadan kazanç elde edilir.

Nelere dikkat etmeli?

• İlişki bozulabilir: Şirketlerden birinde yaşanan temel bir değişiklik, farkın hiç kapanmamasına ya da daha da açılmasına yol açabilir.
• Açığa satış riski: Kısa bacakta zarar teorik olarak sınırsızdır; ödünç alma maliyeti ve kurallar uygulanır. Ayrıntı için açığa satış maddesine bak.
• Kaldıraç ve teminat: İki bacaklı pozisyonlar teminat ister; aleyhe hareketlerde teminat çağrısı gelebilir.
• Geçmiş korelasyon, geleceği garanti etmez; geriye dönük testlerde iyi görünen ilişkiler gerçek işlemde çökebilir.