Kira Sertifikası Nedir?

Kira sertifikası, uluslararası piyasalarda "sukuk" olarak bilinen ve faiz yerine bir varlığın ya da işin getirisine dayanan finansman aracıdır. Türkiye'de kira sertifikaları SPK düzenlemelerine göre varlık kiralama şirketleri aracılığıyla ihraç edilir. Hazine ve Maliye Bakanlığı da bu yöntemle borçlanabilir; bankalar ve şirketler de kira sertifikası ihraç edebilir.

Nasıl çalışır?

Basitleştirilmiş bir örnekle süreç şöyle işler:

1. Kaynak ihtiyacı olan kuruluş bir varlığını (ör. bir binayı) varlık kiralama şirketine satar ya da varlığın kullanım hakkını devreder.
2. Varlık kiralama şirketi bu alımı finanse etmek için yatırımcılara kira sertifikası satar.
3. Kuruluş varlığı kiralar ve dönemsel kira öder; bu kira, sertifika sahiplerine dağıtılır.
4. Vade sonunda varlık kuruluşa geri satılır ve elde edilen tutarla yatırımcılara anapara ödenir.

Sahiplik, yönetim, ortaklık ya da eser sözleşmesi gibi farklı yapılara dayanan kira sertifikası türleri de vardır.

Tahvilden farkı nedir?

Ekonomik sonuç bakımından birçok kira sertifikası tahvile benzer bir nakit akışı sunar. Fark, getirinin faiz olarak değil, gerçek bir varlığın kira ya da işletme gelirine dayalı olarak tanımlanmasıdır. Bu yüzden faizsiz finans ilkelerine dikkat eden yatırımcılar ve katılım fonları tarafından tercih edilir.

Riskleri

Kira sertifikaları da risksiz değildir. Kaynak kuruluşun ödeme güçlüğü kredi riski doğurur; piyasa getirileri değişirse vadeden önce satışta fiyat düşebilir. İkincil piyasada işlem hacmi düşük olan sertifikalarda likidite riski bulunur. Yatırım öncesinde ihraç belgelerini incelemek gerekir.