İçeriğe geç
parazade
Borsa

Graham Sayısı Nedir?

İngilizce: Graham Number

Yayın: · Son güncelleme:

Graham Sayısı Nedir? Kısaca

Graham sayısı, değer yatırımcılığının kurucusu Benjamin Graham'ın ölçütlerinden türetilen ve bir hisse için kabaca ödenebilecek üst fiyatı gösteren formüldür: √(22,5 × Hisse başına kâr × Hisse başına defter değeri).

Graham Sayısı nedir?
İçindekiler
  1. Graham sayısı nedir, nasıl hesaplanır?
  2. Örnek
  3. Graham sayısı ne demek, nasıl yorumlanmalı?
  4. Sınırları

Graham sayısı, temkinli bir yatırımcının bir hisse için ödemeyi düşünebileceği en yüksek fiyatı kabaca tahmin eden basit bir formüldür. Benjamin Graham'ın "F/K en fazla 15, PD/DD en fazla 1,5 olsun" yaklaşımına dayanır; 15 × 1,5 = 22,5 katsayısı buradan gelir.

Graham sayısı nedir, nasıl hesaplanır?

Graham sayısı = √(22,5 × HBK × HBDD)

Örnek

Varsayımsal bir şirketin hisse başına kârı 4 TL, hisse başına defter değeri 20 TL olsun:

Graham sayısı = √(22,5 × 4 × 20) = √1.800 ≈ 42,4 TL

Bu yaklaşıma göre hisse fiyatı 42,4 TL'nin altındaysa Graham'ın ölçütlerini karşıladığı, üstündeyse bu ölçütlere göre pahalı olduğu düşünülür.

Graham sayısı ne demek, nasıl yorumlanmalı?

Graham sayısı bir "olması gereken fiyat" değil, muhafazakâr bir filtredir. Kârı ve özkaynağı olan, istikrarlı şirketleri hızlıca elemek için kullanılır.

Sınırları

  • Kâr ya da defter değeri negatifse hesaplanamaz.
  • Büyüme beklentisini, borcu ve kârlılığın kalitesini hesaba katmaz; hızlı büyüyen teknoloji şirketlerini neredeyse her zaman pahalı gösterir.
  • Yüksek enflasyonda defter değeri tarihi maliyetle kayıtlıysa sonuç çarpılabilir; enflasyon muhasebesi uygulanmış verileri kullanmak gerekir.
  • Tek seferlik gelirler hisse başına kârı şişirebilir.

Bu yüzden Graham sayısını güvenlik marjı ve diğer temel analiz araçlarıyla birlikte kullanmak daha sağlıklıdır.

Sıkça Sorulan Sorular

Graham sayısı ne demek, kısaca?

Benjamin Graham'ın F/K ve PD/DD sınırlarını birleştiren, bir hisse için ödenebilecek üst fiyatı kabaca tahmin eden formüldür. Kesin bir değer değil, temkinli bir eleme ölçütüdür.

Graham sayısı bankalar için uygun mu?

Formül hesaplanabilir, ancak bankaların bilanço yapısı ve kârlılık dinamikleri farklı olduğu için sonuç dikkatle yorumlanmalıdır. Sektöre özgü göstergelerle birlikte değerlendirmek gerekir.

İlgili terimler

Güvenlik Marjı(Margin of Safety)Güvenlik marjı, bir hissenin tahmin edilen içsel değeri ile piyasa fiyatı arasındaki farktır. Değerlemedeki hatalara ve beklenmedik gelişmelere karşı yatırımcıya pay bırakmak için kullanılan değer yatırımcılığı ilkesidir.Değer Yatırımı(Value Investing)Değer yatırımı, piyasa fiyatı şirketin tahmin edilen gerçek (içsel) değerinin altında kalan hisseleri bulup uzun vadede bu farkın kapanmasını bekleyen temel analiz odaklı yatırım yaklaşımıdır.İçsel Değer(Intrinsic Value)İçsel değer, bir şirketin ya da hissenin piyasa fiyatından bağımsız olarak, gelecekte üreteceği nakit akışlarına ve varlıklarına dayanarak tahmin edilen gerçek değeridir. Değer yatırımcılığının temel kavramlarından biridir.Hisse Başına Defter Değeri(Book Value Per Share)Hisse başına defter değeri (HBDD), bir şirketin ana ortaklığa ait özkaynağının toplam pay sayısına bölünmesiyle bulunur. Her bir payın muhasebe kayıtlarına göre şirket özkaynağındaki karşılığını gösterir.Hisse Başına Kâr(Earnings per Share)Hisse başına kâr (HBK), bir şirketin belirli bir dönemdeki net kârının toplam pay sayısına bölünmesiyle bulunur. Her bir payın şirket kârından ne kadar pay aldığını gösterir.Defter Değeri(Book Value)Defter değeri, bir şirketin bilançosundaki toplam varlıklarından toplam yükümlülüklerinin düşülmesiyle bulunan özkaynak tutarıdır. Şirketin muhasebe kayıtlarına göre ortaklara kalan değeri gösterir.Temel Analiz(Fundamental Analysis)Temel analiz, bir şirketin finansal tablolarını, sektörünü ve ekonomik koşulları inceleyerek gerçek değerini tahmin etmeye çalışan analiz yöntemidir. Amaç, fiyatın bu değere göre pahalı mı ucuz mu olduğunu anlamaktır.