Temel Analiz Nedir?

Temel analiz, bir şirketin "içsel değerini" belirlemeye çalışan yaklaşımdır. Şirketin kârlılığı, borçluluğu, büyüme potansiyeli, yönetimi ve içinde bulunduğu sektör incelenir. Ortaya çıkan değer, borsa fiyatıyla karşılaştırılır.

Temel analizde neler incelenir?

• Finansal tablolar: Bilanço, gelir tablosu ve nakit akış tablosu.
• Oranlar: Fiyat kazanç oranı, PD/DD, özsermaye kârlılığı, net borç/FAVÖK gibi ölçütler.
• Sektör ve rekabet: Pazar payı, rakipler, giriş engelleri.
• Ekonomik ortam: Faiz, enflasyon, kur ve büyüme gibi makro koşullar.
• Yönetim ve kurumsal yönetim: Ortaklık yapısı, şeffaflık, kamuyu aydınlatma kalitesi.

Temel analiz nasıl yapılır?

Genellikle yukarıdan aşağı ya da aşağıdan yukarı bir yol izlenir. Yukarıdan aşağı yaklaşımda önce ekonomi, sonra sektör, en son şirket incelenir. Değer tahmini için indirgenmiş nakit akışı gibi modeller ya da benzer şirketlerle oran karşılaştırması kullanılabilir. Türkiye'de şirketlerin finansal tabloları ve önemli açıklamaları Kamuyu Aydınlatma Platformu üzerinden yayımlanır.

Temel analiz ile teknik analiz farkı

Temel analiz "şirket ne kadar değerli?" sorusuna, teknik analiz "fiyat nasıl hareket ediyor?" sorusuna odaklanır. Temel analiz genellikle orta ve uzun vadeli yatırım kararlarında daha çok kullanılır.

Nelere dikkat etmeli?

Değer tahminleri varsayımlara dayanır; büyüme ya da faiz varsayımındaki küçük değişiklikler sonucu büyük ölçüde değiştirebilir. Ucuz görünen bir şirketin fiyatı uzun süre düşük kalabilir. Yüksek enflasyon dönemlerinde finansal tabloları yorumlarken muhasebe yöntemlerine dikkat etmek gerekir.