İçeriğe geç
parazade
Borsa

Gamma Nedir?

Yayın: · Son güncelleme:

Gamma Nedir? Kısaca

Gamma, dayanak varlık fiyatı 1 birim değiştiğinde opsiyonun deltasının ne kadar değişeceğini gösteren ikinci derece duyarlılık ölçüsüdür. Başabaş ve vadesi yakın opsiyonlarda en yüksek seviyededir.

Gamma nedir?
İçindekiler
  1. Gamma nedir, nasıl yorumlanır?
  2. Örnek
  3. Gamma riski ve dikkat edilecekler

Gamma, opsiyonun deltasının ne kadar hızlı değiştiğini ölçer. Delta fiyata duyarlılığı gösterirken gamma, bu duyarlılığın kendisinin fiyatla nasıl değiştiğini anlatır. Fizikteki benzetmeyle delta hız ise gamma ivmedir.

Gamma nedir, nasıl yorumlanır?

  • Alım ve satım opsiyonu alan tarafın gammasi pozitiftir; satan tarafın gammasi negatiftir.
  • Gamma en yüksek değerine genellikle başabaş opsiyonlarda ulaşır; kârdan ya da zarardan uzaklaştıkça azalır.
  • Vade yaklaştıkça başabaş opsiyonların gammasi sert biçimde artar. Bu yüzden vadenin son günlerinde küçük fiyat hareketleri opsiyon değerinde büyük değişimler yaratabilir.

Örnek

Varsayımsal olarak deltası 0,50 ve gammasi 0,05 olan bir alım opsiyonu düşün. Dayanak fiyat 1 TL yükselirse delta yaklaşık 0,55'e çıkar. Bir 1 TL daha yükselirse delta yaklaşık 0,60 olur. Yani fiyat lehte gittikçe opsiyon, fiyata giderek daha hızlı tepki verir.

Gamma riski ve dikkat edilecekler

Negatif gamma taşıyan opsiyon satıcısı için fiyat aleyhe hareket ettikçe zarar hızlanır. Riskini delta hedge ile yöneten taraf, yüksek gammada pozisyonunu çok sık ayarlamak zorunda kalır; bu da işlem maliyetini artırır.

  • Gamma pozitif olan alıcı bunun karşılığında zaman erimesi (theta) maliyeti öder; gamma ile theta genellikle ters yöndedir.
  • Piyasa yapıcıların topluca gamma riskini kapatmak için dayanak varlık alması, fiyat hareketini hızlandırabilir. Bu duruma gamma sıkışması denir.
  • Gamma değerleri model varsayımlarına dayanır; ani boşluklarla açılan fiyatlarda tahminler yetersiz kalabilir.

Sıkça Sorulan Sorular

Gamma ne demek opsiyon?

Opsiyonlarda gamma, dayanak fiyat 1 birim değiştiğinde deltanın ne kadar değişeceğini gösterir. Deltanın ne kadar istikrarlı olduğunu anlamak için kullanılır.

Negatif gamma neden risklidir?

Negatif gammada fiyat hangi yöne giderse gitsin pozisyonun deltası aleyhe değişir ve zarar hızlanır. Opsiyon satan taraf bu riski taşır; sert hareketlerde zarar beklenenden çok daha büyük olabilir.

İlgili terimler

DeltaDelta, dayanak varlığın fiyatı 1 birim değiştiğinde opsiyon priminin yaklaşık ne kadar değişeceğini gösteren duyarlılık ölçüsüdür. Alım opsiyonunda 0 ile 1, satım opsiyonunda −1 ile 0 arasında yer alır.Gamma Sıkışması(Gamma Squeeze)Gamma sıkışması (gamma squeeze), yoğun alım opsiyonu talebi karşısında opsiyon satan piyasa yapıcıların riskten korunmak için dayanak varlığı almak zorunda kalmasıyla fiyat yükselişinin kendi kendini hızlandırdığı durumdur.ThetaTheta, diğer koşullar sabitken vadeye kalan süre bir gün azaldığında opsiyon priminin ne kadar düşeceğini gösteren ölçüdür. Zaman erimesi olarak da bilinir; opsiyon alıcısı için genellikle negatiftir.Delta Hedge(Delta Hedging)Delta hedge, bir opsiyon pozisyonunun fiyat riskini dayanak varlıkta ters yönde pozisyon alarak dengeleme yöntemidir. Amaç, toplam deltayı sıfıra yaklaştırıp küçük fiyat hareketlerinden etkilenmeyen delta nötr bir portföy kurmaktır.Opsiyon(Option)Opsiyon, alıcısına bir prim karşılığında dayanak varlığı belirli bir fiyattan, belirli bir tarihte ya da tarihe kadar alma veya satma hakkı veren, satıcısına ise bu hakka karşı yükümlülük getiren türev sözleşmedir.Halka Arz Getirisi(IPO Return)Halka arz getirisi, halka arzda belirlenen fiyattan alınan payların, borsada işlem görmeye başladıktan sonraki fiyatına göre sağladığı yüzde kazanç ya da kayıptır; genellikle ilk işlem günü ve belirli dönemler için hesaplanır.