İçeriğe geç
parazade
Borsa

FD/FAVÖK Nedir?

İngilizce: EV/EBITDA

Yayın: · Son güncelleme:

FD/FAVÖK Nedir? Kısaca

FD/FAVÖK, bir şirketin firma değerinin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârına (FAVÖK) bölünmesiyle bulunan değerleme çarpanıdır. Borç yapısı farklı şirketleri karşılaştırmak için yaygın olarak kullanılır.

FD/FAVÖK nedir?
İçindekiler
  1. FD/FAVÖK nedir, nasıl hesaplanır?
  2. Örnek
  3. Nasıl yorumlanır?
  4. Nelere dikkat etmeli?

FD/FAVÖK (İngilizce EV/EBITDA), bir şirketin borçlarıyla birlikte toplam değerinin, yıllık faaliyet kârlılığının kaç katı olduğunu gösterir. Kabaca "şirketin bugünkü faaliyet kârıyla, kendi değerini kaç yılda kazandığı" şeklinde okunabilir.

FD/FAVÖK nedir, nasıl hesaplanır?

FD/FAVÖK = Firma değeri / FAVÖK

FAVÖK genellikle son 12 ayın verisiyle ya da bir sonraki yılın tahminiyle hesaplanır.

Örnek

Varsayımsal bir şirketin piyasa değeri 900 milyon TL, net borcu 300 milyon TL, son 12 aylık FAVÖK'ü 200 milyon TL olsun:

FD = 900 + 300 = 1.200 milyon TL FD/FAVÖK = 1.200 / 200 = 6

Nasıl yorumlanır?

  • Düşük oran, benzer şirketlere göre ucuzluğa işaret edebilir; ancak düşük büyüme, yüksek risk ya da kârın sürdürülebilir olmadığı beklentisini de yansıtabilir.
  • Yüksek oran, güçlü büyüme beklentisini ya da pahalılığı gösterebilir.
  • Karşılaştırma yalnızca aynı sektördeki şirketler arasında anlamlıdır, çünkü sektörlerin yatırım ihtiyacı ve büyüme yapısı farklıdır.

Nelere dikkat etmeli?

FAVÖK amortismanı ve yatırım harcamalarını dışarıda bırakır. Ağır yatırım gerektiren şirketlerde bu, gerçek nakit üretimini olduğundan yüksek gösterebilir. Ayrıca şirketlerin açıkladığı "düzeltilmiş" FAVÖK tanımları farklı olabilir. Bankalarda FD/FAVÖK kullanılmaz; orada F/K ve PD/DD tercih edilir.

Sıkça Sorulan Sorular

FD/FAVÖK ile F/K arasındaki fark nedir?

F/K yalnızca hissedarlara kalan net kârı ve piyasa değerini kullanır; borç ve vergi farklarından etkilenir. FD/FAVÖK ise borcu da hesaba kattığı için farklı finansman yapısındaki şirketleri karşılaştırmakta daha tutarlıdır.

FD/FAVÖK negatif çıkarsa ne anlama gelir?

Genellikle FAVÖK'ün negatif olduğunu, yani şirketin faaliyetlerinden zarar ettiğini gösterir. Bu durumda oran anlamlı yorumlanamaz ve başka göstergelere bakmak gerekir.

İlgili terimler

Firma Değeri(Enterprise Value)Firma değeri (FD), bir şirketin piyasa değerine net borcunun (ve varsa azınlık paylarının) eklenmesiyle bulunan, şirketin tamamını borçlarıyla birlikte satın almanın teorik maliyetini gösteren değerdir.FAVÖK(EBITDA)FAVÖK (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr), bir şirketin finansman, vergi ve amortisman etkileri dışarıda bırakıldığında ana faaliyetlerinden ne kadar kâr ürettiğini gösteren ölçüttür. İngilizcede EBITDA denir.FD/Satışlar(EV/Sales)FD/Satışlar, bir şirketin firma değerinin (piyasa değeri artı net borç) yıllık satış gelirine bölünmesiyle bulunan değerleme çarpanıdır. Henüz kâr etmeyen ya da kârı dalgalı şirketlerin karşılaştırılmasında kullanılır.Çarpan Analizi(Multiples Analysis)Çarpan analizi, bir şirketin değerini F/K, PD/DD ya da FD/FAVÖK gibi oranları benzer şirketlerin ya da sektörün oranlarıyla karşılaştırarak tahmin eden göreceli değerleme yöntemidir.Piyasa Değeri(Market Capitalization)Piyasa değeri, bir şirketin borsadaki toplam değeridir ve toplam pay sayısının güncel hisse fiyatıyla çarpılmasıyla bulunur. Yatırımcıların şirkete o an biçtiği değeri gösterir.Net Borç(Net Debt)Net borç, bir şirketin toplam finansal borçlarından nakit ve nakit benzeri varlıklarının düşülmesiyle bulunur. Şirketin elindeki nakdi kullansa bile ödemesi gereken borç yükünü gösterir.