İçeriğe geç
parazade
Borsa

Contango Nedir?

Yayın: · Son güncelleme:

Contango Nedir? Kısaca

Contango, bir varlığın vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatın üzerinde olduğu ve vade uzadıkça fiyatın yükseldiği piyasa durumudur. Genellikle depolama, finansman ve sigorta gibi taşıma maliyetlerini yansıtır.

Contango nedir?
İçindekiler
  1. Contango nedir, neden oluşur?
  2. Örnek
  3. Contango ne demek, yatırımcıyı nasıl etkiler?

Contango, vadeli fiyat eğrisinin yukarı eğimli olduğu durumdur: Uzak vadeli sözleşmeler yakın vadelerden, yakın vadeler de spot fiyattan daha pahalıdır. Emtia, döviz ve endeks vadeli işlemlerinde sık görülür ve çoğu zaman olağan bir piyasa yapısıdır.

Contango nedir, neden oluşur?

Bir varlığı bugün alıp gelecekte teslim etmek maliyetlidir. Satıcı bu maliyetleri vadeli fiyata yansıtır:

  • Finansman maliyeti: Varlığı satın almak için bağlanan paranın faizi.
  • Depolama ve sigorta: Özellikle emtialarda önemli bir kalemdir.
  • Beklentiler: Piyasanın gelecekte daha yüksek fiyat beklemesi de eğimi artırabilir.

Bu maliyetlerin toplamına taşıma maliyeti denir. Vade yaklaştıkça vadeli fiyat spot fiyata yakınsar.

Örnek

Varsayımsal olarak bir emtianın spot fiyatı 100 TL, üç ay vadeli fiyatı 104 TL, altı ay vadeli fiyatı 108 TL olsun. Bu yapı contango'dur. Dayanak fiyat altı ay boyunca 100 TL'de sabit kalsa bile 108 TL'den uzun pozisyon açan yatırımcı vade sonunda zarar eder.

Contango ne demek, yatırımcıyı nasıl etkiler?

  • Rollover kaybı: Uzun pozisyonunu sürekli bir sonraki vadeye taşıyan yatırımcı her defasında daha pahalıya alır ve zamanla getiri aşınır.
  • Vadeli işlem bazlı ETF'ler: Petrol gibi emtiaları vadeli sözleşmelerle izleyen fonlar, uzun süreli contango dönemlerinde spot fiyattan belirgin biçimde daha kötü performans gösterebilir.
  • Kısa pozisyonlar: Contango, kısa pozisyon sahipleri lehine işleyebilir ama kaldıraçlı kısa pozisyonlar da ciddi kayıp riski taşır.

Tersi durum için backwardation maddesine bakabilirsin.

Sıkça Sorulan Sorular

Contango ne demek?

Contango, vadeli fiyatların spot fiyattan ve uzak vadelerin yakın vadelerden daha yüksek olduğu piyasa yapısını ifade eder. Taşıma maliyetlerinin fiyata yansıdığı olağan bir durumdur.

Contango kötü bir işaret midir?

Tek başına olumlu ya da olumsuz bir işaret değildir. Ancak çok derin bir contango arz fazlası ya da zayıf talebi gösterebilir ve vadeli işlem bazlı uzun pozisyonların maliyetini artırır.

İlgili terimler

BackwardationBackwardation, bir varlığın vadeli işlem fiyatlarının spot fiyatın altında olduğu ve vade uzadıkça fiyatın düştüğü piyasa durumudur. Genellikle varlığa bugün güçlü talep olduğunu ya da arzın sıkıştığını gösterir.Taşıma Maliyeti(Cost of Carry)Taşıma maliyeti (cost of carry), bir varlığı bugünden gelecekteki bir tarihe kadar elde tutmanın finansman, depolama ve sigorta gibi giderlerinden, varlığın sağladığı temettü veya faiz gibi gelirlerin düşülmesiyle bulunan net maliyettir.RolloverRollover, vadesi yaklaşan bir türev pozisyonun kapatılıp aynı yönde daha uzak vadeli bir sözleşmede yeniden açılması, yani pozisyonun bir sonraki vadeye taşınmasıdır. Forex'te gecelik pozisyon devri için de kullanılır.Vadeli İşlem Sözleşmesi(Futures Contract)Vadeli işlem sözleşmesi, iki tarafın bir varlığı ileri bir tarihte bugünden belirlenen fiyattan alıp satmayı taahhüt ettiği, borsada standart koşullarla işlem gören ve teminatla açılan türev sözleşmedir.Emtia(Commodity)Emtia, kalitesi standart olan ve kimin ürettiğinden bağımsız olarak birbirinin yerine geçebilen temel ham madde ya da tarım ürünüdür. Petrol, doğal gaz, altın, bakır, buğday ve kahve emtiaya örnektir.Kısa Pozisyon(Short Position)Kısa pozisyon (short), bir varlığı fiyatının düşeceği beklentisiyle önce satıp daha sonra daha ucuza geri almayı hedefleyen işlemdir. Fiyat yükselirse zarar oluşur ve bu zarar teorik olarak sınırsızdır.