PEG Oranı Nedir?
İngilizce: PEG Ratio
Yayın: · Son güncelleme:
PEG Oranı Nedir? Kısaca
PEG oranı, bir hissenin fiyat/kazanç (F/K) oranının beklenen yıllık hisse başına kâr büyüme oranına bölünmesiyle bulunan göstergedir. F/K'yı büyümeye göre düzelterek farklı hızda büyüyen şirketleri karşılaştırmaya yardım eder.
PEG oranı (price/earnings to growth), F/K oranının tek başına büyümeyi hesaba katmadığı eleştirisine yanıt olarak kullanılır. Peter Lynch'in kitaplarıyla bireysel yatırımcılar arasında yaygınlaşmıştır.
PEG oranı nedir, nasıl hesaplanır?
PEG = F/K / Yıllık beklenen kâr büyümesi (yüzde olarak)
Büyüme oranı yüzde işareti olmadan yazılır; yüzde 20 büyüme için 20 kullanılır.
Örnek
Varsayımsal iki şirket:
| A | B | |
|---|---|---|
| F/K | 20 | 10 |
| Beklenen kâr büyümesi | yüzde 25 | yüzde 5 |
| PEG | 0,8 | 2,0 |
F/K'ya bakınca B ucuz görünür. Ancak büyümeyle düzeltildiğinde A'nın daha düşük PEG'e sahip olduğu görülür.
Nasıl yorumlanır?
Geleneksel yaklaşımda PEG'in 1 civarında olması F/K'nın büyümeyle uyumlu olduğuna, 1'in altı görece ucuzluğa, üstü pahalılığa işaret edebileceği kabul edilir. Bu, bir kural değil kaba bir referanstır.
Nelere dikkat etmeli?
- Büyüme tahmini çoğunlukla analist beklentisidir ve yanılabilir; geçmiş büyüme geleceği garanti etmez.
- Yüksek enflasyon ortamında nominal kâr büyümesi şişer ve PEG'i yapay olarak düşürür. Türkiye gibi ülkelerde reel büyümeye bakmak daha anlamlıdır.
- Borç düzeyi, temettü ve risk PEG'e yansımaz.
- Kâr büyümesi negatif ya da sıfıra yakınsa oran anlamsızlaşır.
Benzer bir mantıkla değer odaklı yatırımcılar Graham sayısı gibi araçlara da başvurur.
Sıkça Sorulan Sorular
PEG oranında hangi büyüme oranı kullanılmalı?
Çoğunlukla önümüzdeki birkaç yıl için beklenen yıllık hisse başına kâr büyümesi kullanılır. Hangi dönemin ve hangi kaynağın tahmini kullanıldığı açıkça belirtilmelidir, çünkü sonuç buna çok duyarlıdır.
PEG 1'in altındaysa hisse almalı mıyım?
PEG tek başına alım kararı için yeterli değildir. Büyüme tahmininin gerçekçiliği, şirketin borçluluğu ve riskleri gibi pek çok faktörle birlikte değerlendirilmelidir.