Kısmi İtfa Nedir?
İngilizce: Partial Redemption
Yayın: · Son güncelleme:
Kısmi İtfa Nedir? Kısaca
Kısmi itfa, bir borçlanma aracının anaparasının tamamı yerine bir bölümünün vade sonundan önce, ödeme planına veya ihraççı kararına göre yatırımcıya geri ödenmesidir.
Kısmi itfa, tahvil veya bononun anaparasının parça parça geri ödenmesi demektir. Anaparanın tamamı vade sonunda tek seferde ödenmez; bir kısmı vade boyunca belirlenen tarihlerde yatırımcıya iade edilir. Kalan anapara üzerinden kupon ödemeleri devam eder.
Kısmi itfa nedir?
Kısmi itfa iki şekilde ortaya çıkabilir:
- Planlı kısmi itfa: İhraç sırasında ödeme planına yazılır. Örneğin anaparanın her yıl belirli bir bölümü geri ödenir. Anüiteli (eşit taksitli) yapılar da bu gruba girer.
- İhraççı kararıyla kısmi itfa: İhraç belgesi izin veriyorsa ihraççı, borcunun bir bölümünü vadeden önce kapatabilir. Bu, erken itfanın kısmi uygulamasıdır.
Türkiye'de borsada işlem gören borçlanma araçlarında ödeme planı ve kısmi itfa bilgileri KAP üzerinden duyurulur.
Kupon ödemesine etkisi
Kısmi itfa sonrası kalan anapara azaldığı için sonraki kupon ödemeleri de küçülür.
Örnek
Varsayımsal olarak 10.000 TL nominalli, yıllık yüzde 20 kuponlu bir tahvilde birinci yıl sonunda anaparanın yüzde 50'si itfa edilsin:
| Dönem | Kalan anapara | Kupon | Anapara ödemesi |
|---|---|---|---|
| 1. yıl | 10.000 TL | 2.000 TL | 5.000 TL |
| 2. yıl | 5.000 TL | 1.000 TL | 5.000 TL |
Nelere dikkat etmeli?
- Kısmi itfalı araçlarda paranın bir kısmı erken geri döner; bunu daha düşük faizle değerlendirmek zorunda kalabilirsin (yeniden yatırım riski).
- Ortalama vade ve durasyon, tek seferde itfa edilen tahvillere göre daha kısadır; bu da faiz duyarlılığını azaltır.
- Getiri hesabında ödeme planının tamamını dikkate al.
- İhraççı kararıyla yapılan kısmi itfalarda koşulları ihraç belgesinden oku.
Sıkça Sorulan Sorular
Kısmi itfadan sonra kupon ödemesi değişir mi?
Evet. Kupon, kalan anapara üzerinden hesaplandığı için kısmi itfa sonrasında kupon tutarı azalır; kupon oranı ise genellikle aynı kalır.
Kısmi itfa ile erken itfa farkı nedir?
Erken itfa anaparanın vadeden önce ödenmesidir ve tamamı ya da bir kısmı için uygulanabilir. Kısmi itfa ise anaparanın yalnız bir bölümünün geri ödenmesidir; planlı veya ihraççı kararıyla olabilir.