Dövize Endeksli Tahvil Nedir?

Dövize endeksli tahvil, ödemeleri Türk lirası ile yapılan ama tutarı bir döviz kuruna (örneğin ABD doları ya da euro) bağlanan tahvildir. Yatırımcı tahvili TL ile alır; kupon ve anapara ödeme günlerinde, ilgili kurun güncel değeri kullanılarak TL karşılığı hesaplanır. Böylece getiri, dövizdeki değişimi yansıtır.

Dövize endeksli tahvil nedir, nasıl işler?

İhraç sırasında tahvilin döviz cinsinden değeri ve kupon oranı belirlenir. Ödeme tarihlerinde:

• Kupon (TL) = Döviz cinsinden kupon tutarı × ödeme günündeki referans kur
• Anapara (TL) = Döviz cinsinden nominal × vade sonundaki referans kur

Referans kurun hangi kaynaktan ve hangi gün alınacağı ihraç koşullarında yazar. Türkiye'de bu tür araçları Hazine ve Maliye Bakanlığı da şirketler de zaman zaman ihraç edebilir; güncel ihraç koşullarını resmî duyurulardan kontrol et.

Eurobond'dan farkı

Eurobond gibi döviz cinsi tahvillerde ödeme doğrudan dövizle yapılır. Dövize endeksli tahvilde ise para TL olarak el değiştirir; yalnızca tutar dövize göre belirlenir.

Örnek

Varsayımsal olarak 1.000 dolarlık nominale denk gelen bir tahvili, kur 30 TL iken 30.000 TL'ye aldığını düşün. Vade sonunda kur 36 TL olursa anapara 36.000 TL olarak ödenir; kur 28 TL'ye inerse 28.000 TL alırsın.

Nelere dikkat etmeli?

• TL değer kazanırsa TL bazında getiri düşer; bu bir kur riskidir.
• Döviz cinsinden kupon oranları genellikle TL tahvillere göre düşüktür.
• İhraççının ödeme gücü (temerrüt riski) her zaman önemlidir.
• Vadeden önce satışta fiyat, kur ve faiz koşullarına göre değişebilir.