TWAP Nedir?
İngilizce: Time Weighted Average Price
Yayın: · Son güncelleme:
TWAP Nedir? Kısaca
TWAP (Time Weighted Average Price), bir varlığın fiyatlarının belirli bir zaman aralığında eşit ağırlıkla alınan ortalamasıdır. Aynı adla anılan emir algoritması ise büyük bir emri zamana eşit parçalar hâlinde yayarak piyasaya etkisini azaltmaya çalışır.
İçindekiler
TWAP, Türkçede "zaman ağırlıklı ortalama fiyat" anlamına gelir. Hacme bakmaz; seçilen süre boyunca düzenli aralıklarla alınan fiyatların ortalamasıdır. Terim hem bir ölçüt hem de bir emir gerçekleştirme yöntemi olarak kullanılır.
TWAP nedir, nasıl hesaplanır?
Seçilen dönem eşit aralıklara bölünür, her aralık için bir fiyat alınır ve bunların ortalaması hesaplanır:
TWAP = (P1 + P2 + … + Pn) / n
Burada her aralığın fiyatı çoğunlukla o aralığın tipik fiyatı ya da ortalamasıdır. Her zaman aralığı eşit ağırlık taşır; bir aralıkta çok, diğerinde az işlem yapılmış olması sonucu değiştirmez.
TWAP algoritması nasıl çalışır?
Büyük bir alım ya da satım emrini tek seferde piyasaya göndermek fiyatı aleyhine oynatabilir. TWAP algoritması emri belirlenen süreye eşit dağıtır. Örneğin varsayımsal olarak 10.000 adetlik bir emir 100 dakikaya yayılıyorsa, algoritma her dakika yaklaşık 100 adetlik parçalar gönderir. Amaç, gerçekleşme fiyatını o sürenin TWAP değerine yakın tutmak ve kayma etkisini azaltmaktır.
VWAP'tan farkı
| TWAP | VWAP | |
|---|---|---|
| Ağırlık | Zaman | İşlem hacmi |
| Algoritmada dağılım | Eşit zaman aralıkları | Beklenen hacim dağılımı |
| Uygun durum | Hacim verisi zayıf ya da düzensizse | Hacim profili belirginse |
Nelere dikkat etmeli?
TWAP, hacmin az olduğu saatlerde de aynı büyüklükte emir gönderdiği için düşük likiditede fiyatı etkileyebilir. Düzenli ve öngörülebilir emir akışı, bazı piyasa katılımcılarınca fark edilip istismar edilebilir. Bu nedenle uygulamada parçaların zamanı ve büyüklüğü çoğu zaman hafifçe rastgeleleştirilir.
Sıkça Sorulan Sorular
TWAP ile VWAP hangisi daha iyidir?
Biri diğerinden genel olarak üstün değildir. VWAP hacmi hesaba kattığı için yoğun işlem gören varlıklarda daha gerçekçi bir ortalama verir; TWAP ise hacim verisinin güvenilmez ya da düzensiz olduğu durumlarda tercih edilebilir.
Bireysel yatırımcı TWAP kullanabilir mi?
Bazı işlem platformları bireysel kullanıcılara da TWAP benzeri emir tipleri sunar. Ancak bu araçlar genellikle büyük emirler için anlamlıdır; küçük emirlerde fayda sınırlı kalabilir.