Ters Getiri Eğrisi Nedir?
İngilizce: Inverted Yield Curve
Yayın: · Son güncelleme:
Ters Getiri Eğrisi Nedir? Kısaca
Ters getiri eğrisi, kısa vadeli tahvil faizlerinin uzun vadeli tahvil faizlerinden yüksek olduğu durumdur; genellikle piyasanın ileride faiz indirimi ve ekonomik yavaşlama beklediğine işaret eder.
Ters getiri eğrisi (inverted yield curve), kısa vadeli tahvil faizlerinin uzun vadeli tahvil faizlerinin üzerine çıktığı durumdur. Normal koşullarda yatırımcı, parasını daha uzun süre bağladığı için daha yüksek getiri ister ve getiri eğrisi yukarı doğru eğimlidir. Eğrinin tersine dönmesi bu olağan ilişkinin bozulduğunu gösterir.
Ters getiri eğrisi nedir?
En çok izlenen ölçümlerden biri, 10 yıllık tahvil faizi ile 2 yıllık tahvil faizi arasındaki farktır. Bu fark sıfırın altına inerse eğri "ters" kabul edilir. 10 yıllık ile 3 aylık faiz farkı da sık kullanılan bir göstergedir.
Neden oluşur?
- Merkez bankasının enflasyonla mücadele için kısa vadeli faizleri yüksek tutması
- Yatırımcıların ileride ekonominin yavaşlayacağını ve faizlerin düşeceğini beklemesi
- Uzun vadeli tahvillere güvenli liman talebinin artması
Resesyon sinyali mi?
ABD'de geçmişte birçok resesyondan önce getiri eğrisinin tersine döndüğü görülmüştür; bu yüzden eğri yakından izlenir. Ancak ters eğri ile resesyon arasındaki süre değişkendir ve her ters dönüşü resesyon izlememiştir. Ayrıca ülkeden ülkeye ve dönemden döneme koşullar farklıdır.
Nelere dikkat etmeli?
Ters getiri eğrisi bir uyarı göstergesidir, kesin bir tahmin aracı değildir. Bankaların kısa vadeden borçlanıp uzun vadeden kredi verme modelini zorlayabilir. Yorum yaparken 10 yıllık tahvil faizi gibi göstergelerle birlikte istihdam ve enflasyon verilerine de bakmak gerekir.
Sıkça Sorulan Sorular
Ters getiri eğrisi her zaman resesyon getirir mi?
Hayır. Geçmişte bazı resesyonlardan önce görülmüş olsa da her ters dönüşü resesyon izlememiştir ve aradaki süre değişkendir. Bu nedenle tek başına kesin bir sinyal kabul edilmemelidir.
Getiri eğrisi düzleşmesi ne demek?
Kısa ve uzun vadeli faizler arasındaki farkın daralmasıdır. Düzleşme sürerse eğri zamanla tersine dönebilir.