Ek Satış Nedir?
İngilizce: Greenshoe Option
Yayın: · Son güncelleme:
Ek Satış Nedir? Kısaca
Ek satış, halka arzda talep yeterli olduğunda, izahnamede önceden belirtilen sınırlar içinde satılacak pay miktarının artırılmasıdır. Ek paylar genellikle mevcut ortakların paylarından karşılanır; uluslararası piyasada benzer mekanizma greenshoe opsiyonu olarak bilinir.
Ek satış, halka arzda başlangıçta satışa sunulan pay miktarına ek olarak, talep yüksek gelirse daha fazla pay satılabilmesini sağlayan mekanizmadır. Ek satış yapılıp yapılmayacağı, ne kadar ek pay satılabileceği ve bu payların kimden karşılanacağı izahnamede önceden açıklanır. Yatırımcı, talepte bulunurken bu ihtimali bilerek karar verir.
Ek satış nedir, nasıl işler?
- İzahnamede halka arz edilecek temel pay miktarı ve buna ek olarak satılabilecek ek pay miktarı belirtilir.
- Talep toplama sonunda toplanan talep, temel pay miktarını aşarsa ek satış hakkı kullanılabilir.
- Ek paylar çoğunlukla mevcut ortakların elindeki paylardan karşılanır; bu durumda ek satıştan elde edilen gelir şirkete değil satıcı ortağa gider.
Greenshoe opsiyonu ile ilişkisi
Uluslararası piyasalarda greenshoe ya da aşırı tahsis (over-allotment) opsiyonu, halka arzı yöneten aracı kurumun talep yüksekse ek pay satmasına izin verir. Bu opsiyon, halka arz sonrasında fiyat istikrarını sağlamaya yönelik işlemlerle birlikte kullanılabilir: fiyat düşerse aracı kurum piyasadan pay alarak fazla tahsisi kapatabilir. Türkiye'deki uygulamanın ayrıntıları izahnameye ve SPK düzenlemelerine göre değişir; somut halka arzda izahnameyi okumak gerekir.
Yatırımcı açısından önemi
- Ek satış, yüksek talepte yatırımcı başına düşen pay miktarını artırabilir.
- Halka arz büyüklüğü arttığı için şirketin halka açık kısmı genişler.
- Ek payların ortak satışından gelmesi, satıcı ortağın daha fazla çıkış yapması anlamına gelir.
Ek satışın kullanılması, hissenin halka arz sonrası fiyatı hakkında herhangi bir garanti sunmaz; işlem başladıktan sonra fiyat halka arz fiyatının altına da düşebilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Ek satış hakkı her halka arzda olur mu?
Hayır. Ek satış yapılıp yapılmayacağı ve sınırları her halka arzın izahnamesinde ayrıca belirtilir. Bazı halka arzlarda bu hak hiç yer almaz.
Ek satıştan elde edilen para şirkete mi gider?
Ek paylar mevcut ortaklardan karşılanıyorsa gelir satıcı ortağa gider. Ek paylar sermaye artırımıyla yeni çıkarılıyorsa gelir şirkete girer; hangisinin geçerli olduğu izahnamede yazar.