İçeriğe geç
parazade
Borsa

Satmama Taahhüdü Nedir?

İngilizce: Lock-up Agreement

Yayın: · Son güncelleme:

Satmama Taahhüdü Nedir? Kısaca

Satmama taahhüdü (lock-up), halka arz veya büyük bir pay satışından sonra mevcut ortakların ya da şirketin belirli bir süre boyunca pay satmayacağına veya yeni pay çıkarmayacağına dair verdiği yazılı sözdür.

Satmama Taahhüdü nedir?
İçindekiler
  1. Satmama taahhüdü nedir, kimler verir?
  2. Taahhüdün bitişi neden önemlidir?
  3. Nelere dikkat etmeli?

Satmama taahhüdü, İngilizcede lock-up agreement olarak bilinen bir taahhüttür. Halka arzdan sonra büyük ortakların ellerindeki payları hızla satması, piyasaya ani pay arzı yaratıp fiyatı baskılayabilir. Bunu önlemek ve yeni yatırımcılara güven vermek için ortaklar belirli bir süre pay satmayacaklarını taahhüt eder.

Satmama taahhüdü nedir, kimler verir?

Taahhüt genellikle şu taraflarca verilir:

Taahhüdün süresi, kapsamı ve istisnaları izahnamede ya da ilgili KAP açıklamasında yer alır. Türkiye'de halka arzlarda bu konudaki asgari yükümlülükler SPK düzenlemelerinde belirlenir; düzenlemeler zaman içinde değişebildiği için güncel kuralları SPK'dan kontrol etmek gerekir. SPK'nın halka arz dağıtım esaslarına ilişkin kararları, halka arzda pay alan yatırımcılara da belirli bir süre bazı işlem kısıtlamaları getirebilir.

Taahhüdün bitişi neden önemlidir?

Satmama süresi sona erdiğinde ortaklar paylarını satma serbestisine kavuşur. Piyasa, bu tarihte satış baskısı oluşabileceğini öngördüğü için taahhüt bitiş tarihleri yakından izlenir. Satış her zaman yapılmaz; ancak ihtimal bile fiyat üzerinde etkili olabilir.

Nelere dikkat etmeli?

  • İzahnamede taahhüdün kimleri kapsadığını ve istisnaları kontrol et.
  • Taahhüt bitiş tarihini not et.
  • Taahhüt, şirketin değeri veya hisse fiyatı için bir garanti değildir; yalnızca belirli bir süre pay arzını sınırlar.

Sıkça Sorulan Sorular

Satmama taahhüdü ne kadar sürer?

Süre, ilgili düzenlemelere ve tarafların izahnamede verdiği taahhüde göre değişir. Somut bir halka arz için süreyi izahnamenin ilgili bölümünden ve KAP açıklamalarından kontrol etmek gerekir.

Satmama taahhüdü bitince hisse düşer mi?

Her zaman düşmez. Ancak ortakların satış yapabilme ihtimali piyasada arz baskısı beklentisi yaratabilir; gerçek etki ortakların niyetine ve talebe bağlıdır.

İlgili terimler

Halka Arz(Initial Public Offering)Halka arz, bir şirketin paylarını ilk kez geniş yatırımcı kitlesine satarak borsada işlem görmeye başlamasıdır. Şirket bu yolla kaynak toplar ya da mevcut ortaklar paylarının bir kısmını satar.Blok Satış(Block Sale)Blok satış, büyük miktarda payın normal emir defteri dışında, tek bir işlemle ve genellikle kurumsal yatırımcılara satılmasıdır. Satış çoğunlukla piyasa fiyatının altında, iskontolu bir fiyattan gerçekleşir.İzahname(Prospectus)İzahname, sermaye piyasası araçlarının halka arzında veya borsada işlem görmesinde yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla hazırlanan ve SPK tarafından onaylanan belgedir. İhraççının faaliyetleri, finansalları, riskleri ve halka arzın koşulları burada yer alır.Hakim Ortak(Controlling Shareholder)Hakim ortak, bir şirkette sahip olduğu paylar, oy hakları veya imtiyazlar sayesinde yönetim kurulunu belirleyebilen ve şirketin önemli kararlarında belirleyici olan pay sahibidir. Halka açık şirketlerde yönetim kontrolüne sahip ortak olarak da anılır.Bedelli Sermaye Artırımı(Rights Issue)Bedelli sermaye artırımı, şirketin yeni pay çıkarıp bunları ortaklarına ya da yatırımcılara para karşılığında satarak sermayesini artırmasıdır. Şirkete dışarıdan yeni nakit girer.Hızlandırılmış Talep Toplama(Accelerated Bookbuilding)Hızlandırılmış talep toplama (accelerated bookbuilding, ABB), büyük miktarda payın genellikle bir gece ya da birkaç saat içinde kurumsal yatırımcılardan talep toplanarak iskontolu bir fiyattan satıldığı yöntemdir.