Butterfly Spread Nedir?
Yayın: · Son güncelleme:
Butterfly Spread Nedir? Kısaca
Butterfly spread (kelebek yayılımı), üç farklı kullanım fiyatında opsiyonların alınıp satılmasıyla kurulan, kârı ve zararı sınırlı bir opsiyon stratejisidir. Fiyatın vadede belirli bir seviye civarında kalacağı beklentisine dayanır.
Butterfly spread, Türkçede kelebek yayılımı ya da kelebek stratejisi olarak bilinir. En yaygın biçimi alım opsiyonlarıyla kurulur: bir düşük kullanım fiyatlı opsiyon alınır, iki orta kullanım fiyatlı opsiyon satılır ve bir yüksek kullanım fiyatlı opsiyon alınır. Kâr-zarar grafiği kanatları açık bir kelebeğe benzediği için bu adı alır. Teknik analizdeki "kelebek formasyonu" ile karıştırılmamalıdır.
Butterfly spread nedir, nasıl kurulur?
- Kullanım fiyatları genellikle eşit aralıklıdır (ör. 90, 100, 110).
- Yatırımcı başlangıçta küçük bir net prim öder; en büyük zarar budur.
- En büyük kâr, vadede fiyat tam orta kullanım fiyatında olduğunda elde edilir.
- Fiyat dış kullanım fiyatlarının dışına çıkarsa opsiyonlar birbirini dengeler ve zarar ödenen primle sınırlı kalır.
Örnek
Varsayımsal olarak 90 TL'lik alım opsiyonunu 12 TL'ye aldın, 100 TL'lik iki alım opsiyonunu 6'şar TL'ye sattın, 110 TL'lik alım opsiyonunu 2 TL'ye aldın. Net maliyet 12 + 2 − 12 = 2 TL'dir.
| Vadede fiyat | Sonuç |
|---|---|
| 100 TL | 10 − 2 = +8 TL (en yüksek) |
| 95 TL | 5 − 2 = +3 TL |
| 85 veya 115 TL | −2 TL |
Başabaş noktaları 92 TL ve 108 TL'dir.
Nelere dikkat etmeli?
- Dört opsiyon bacağı olduğu için komisyon ve alış-satış farkı maliyeti kârın önemli kısmını götürebilir.
- En büyük kâr dar bir fiyat aralığında oluşur; vadeden önce pozisyon değeri genellikle bu teorik kârın çok altındadır.
- Satılan bacaklar nedeniyle teminat gerekebilir ve vadeden önce atama riski (Amerikan tipi opsiyonlarda) doğabilir.
- Strateji karmaşıktır; opsiyon stratejileri mantığını kavramadan uygulamaya geçme.
Sıkça Sorulan Sorular
Butterfly spread ne zaman kullanılır?
Fiyatın vadeye kadar dar bir aralıkta, belirli bir seviyenin çevresinde kalacağı beklentisi olduğunda kullanılır. Kârı ve zararı sınırlı bir yapı sunar.
Butterfly spread'in en büyük zararı nedir?
Standart long butterfly yapısında en büyük zarar, başlangıçta ödenen net prim ile işlem maliyetlerinin toplamıdır. Fiyat dış kullanım fiyatlarının dışına çıktığında bu zarar gerçekleşir.